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海通证券-医药与健康护理行业专题报告:医疗器械国际化前途远大
发布日期:2022-01-15 02:32   来源:未知   阅读:

  计算机网络犯罪浅析石家庄市区公交已恢复运营线条,:重要的一点就是国际化,基于中国产业的比较优势——中国的工程师红利、研发效率及成本优势。从另外一个维度来看,以2019年为例,医药上市公司海外收入占比前40有18家器械公司,数量居首,国际化正成为器械公司发展的大趋势,值得关注。(图1)风险提示。国际贸易摩擦升级,疫情继续发展带来全球经济震荡。”

  1.根据Wind,我们筛选申万行业(一级)2019年海外收入占比,其中电子、家电、纺织服装行业占比最高,超过20%,2019年海外收入占比分别为49.25%、34.44%、21.88%,我们认为电子、家电、纺织服装都属于中国产业优势比较突出的行业。

  2.2019年房地产、非银金融行业海外收入占比最低,分别为0.32%、1.73%,我们认为房地产、非银金融都属于服务国内需求为主,海外收入占比较低。

  3.(表1)2019年医药生物行业海外收入占比为6.98%,但是细分领域分化较大,其中CXO、医疗设备、医疗耗材海外收入占比最高,分别为69.57%、28.24%、34.05%,流通和中药海外收入占比最低,分别为0.36%、1.23%,我们认为属于服务国内需求为主。

  4.(表2)过去10年医药行业市值成长最好的上市公司很可能就是迈瑞医疗和药明康德,这两家公司目前也是A股市值最大的医药公司,我们认为这两家中国医药企业崛起的底层逻辑除了优质的管理层外,重要的一点就是国际化,基于中国产业的比较优势——中国的工程师红利、研发效率及成本优势。

  5.从另外一个维度来看,以2019年为例,医药上市公司海外收入占比前40有18家器械公司,数量居首,国际化正成为器械公司发展的大趋势,值得关注。

  7.国际贸易摩擦升级,疫情继续发展带来全球经济震荡风险,国际化进展不达预期等。

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